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问题

ABC公司年销售额为90万元,变动成本率为60%,全部固定成本和费用为18万元,总资产为45万元,资产负债率为30%,负债的平均利息率为8%,假设所得税率为30%。该公司拟改变经营计划,追加投资35万元,每年固定成本增加4万元,可以使销售额增加20%,并使变动成本率下降至50%。该公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。

要求:

(1)所需资金以追加实收资本取得,计算权益净利率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数,判断应否改变经营计划;

(2)所需资金以10%的利率借入,计算权益净利率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数,判断应否改变经营计划。

参考答案
正确答案:
(1)目前情况:
权益净利率==40%
经营杠杆系数==1.89
财务杠杆系数==1.06
总杠杆系数=1.89×1.06=2
增资方案:
权益净利率 ==33.68%
经营杠杆系数 ==1.63
财务杠杆系数 ==1.03
总杠杆系数=1.63×1.03=1.68
由于增资方案权益净利率下降了,所以不应采纳该方案。
(2)借入资金方案
权益净利率==63.33%
经营杠杆系数==1.63
财务杠杆系数==1.16
总杠杆系数=1.63×1.16=1.89
由于借入资金方案可以提高权益净利率,同时降低总杠杆系数,所以,应当采纳借入资金的经营计划。
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